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海龜交易法創始人丹尼斯的失敗原因

海龜交易法創始人丹尼斯的失敗原因

丹尼斯:大名鼎鼎的海龜派創始人,從400美元做到2億美元,叱咤華爾街。但是1978年和1987年慘敗,虧損50%,他個人虧損超過80%。1988年后,管理基金宣布關閉,他沒有再次崛起,也宣布精盆洗手,不再參與投機市場。
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在多年的投機生涯中,丹尼斯出盡風頭,給人的感覺是常常可以在最低點買進,然后在最高峰反手賣空。實際上丹尼斯認為此類買賣得益不多,他積聚的巨額利潤,并非依賴準確地測中大市頂點或底部。據他估計,他本人95%的利潤來自5%的交易。他深信讓利潤充分發展的道理。

兩次滑鐵盧:

一、1978年,丹尼斯的交易成績極不佳,回撤了40%多,經歷了一個調整階段,他總結出兩個原因:

1.因為當年大部分市場處于橫行狀態,假突破的市勢多不勝數,未能提供可靠的趨勢令其展露身手;

2.他脫離交易池,轉而在寫字樓遙控交易,喪失了可獲得各種信息和第一手資料的優勢。在場外遙控交易,可以同時買賣多種商品及外匯和利率期貨,長遠看來是明智的抉擇。

針對環境和條件的變化,他相應地把交易策略逐漸調整為以中長線交易為主。

二、1987年股災中,丹尼斯遭受重挫,損失50%,個人損失80%

旗下基金由損失近半,個人帳戶也遭同樣敗績,虧損超過80%,。他的投入主要放在賣空債券上。股災后利率下調,債券沖高,雖有風險控制,但一時難以止住,所以損失慘重。

縱觀他兩次大的失誤(一次發生在他解散海龜培訓班之前,一次發生在他復出后),收益大幅回調50%,

他旗下管理的基金在1988年4月被迫解散,他自己的資產,也從全盛時期的2億美元大幅縮水,剩余1000多萬美元。他毅然宣布脫離投機市場,從此金盆洗手,專心從政。

失敗原因:

為什么丹尼斯會在解散基金前虧損50%?如果說是市場發生了巨變,收益發生了巨大的回拉,也講不通呀,因為同期的海龜們用他的法則賺了4000萬元。為什么他的操作水準不如他一手一腳培養出來的海龜?

海龜計劃終結于1987年,之后海龜們都走上了各自的交易或者非交易之路。找了很久找到了后來仍然做交易的一些海龜,這些海龜的交易方式幾乎都是清一色的系統化的,長線的趨勢追隨策略。把他們的業績和著名的巴菲特和索羅斯做了一個對比,希望能給大家以啟示:可以發現,這些海龜們的業績和巴菲特、索羅斯相近的。這說明海龜法則的有效性。

理查德丹尼斯的海龜們在今天

海龜們有丹尼斯作精神導師,當他們發生虧損的時候,丹尼斯會出來給他們撐腰,有一段時間,市場有一段很長時間的震蕩行情,海龜們的賬戶上都發生了嚴重的虧損,這時丹尼斯出場了,請他們到拉斯維加斯賭場狂歡,然后給他們增加資金,告訴他們“虧錢沒關系,虧錢是贏錢的成本”、“往往一段時間拉鋸式的整理行情之后會有瘋狂的大行情”。事實正如他所預料的,撐過了困難時期,海龜們的收益直線上升,平均收益率達100%以上。

海龜們是因為有丹尼斯給他們做精神導師,給他們以操作的信心。“但是,誰來當丹尼斯的精神導師?誰來對丹尼斯說‘虧錢沒關系’?”

丹尼斯后期的失敗可能源于對自己所定規則的反叛,大師級的人物都是喜歡創新的,創新過程中肯定會遭遇意想不到的失敗,至少同期他的“龜兒”們并不是很慘。就像利弗摩爾后期太過自信,重倉出擊,導致敗北不能善終,大概和深層次的人性有關。

他有個眾所周知的“自由裁量權”的性格,就是說,會經常心血來潮地、憑直覺操作,不嚴格按照系統的規定操作。這一點,他自己心知肚明,對《金融怪杰》的杰克·施瓦格坦白過,“從本質上說,我是一個反向操作者。”對他個人來說,他就是自己的主宰,沒有更高一層的監督機制,他只能靠自律,因此經常出現操作水準失衡的事情。

當一個人需要為自己負責,沒有人能夠對他實現有效監督、有效控制、有效制衡的時候,有什么方法可以強制他遵守規定、遵守法則呢?

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