返回列表 發帖

投資者信心再度回暖

投資者信心再度回暖

進入7月,受上周末消息面利好推動A股迎來開門紅,7月第一個交易日期指各主力合約收漲近3%,全球投資者風險偏好同步回升。隔夜外盤方面,美股收高,標普500指數創收盤新高,科技股大漲,中概股亦表現不俗。歐洲三大股指集體收漲,德國股指進入技術性牛市。鑒于A股市場目前的估值處于中位水平,目前A股資金情緒在二季度轉弱后再度開始回暖,股指中期仍可保持多頭思維積極參與。

   從企業盈利與估值方面來看,2019年一季報顯示,兩市上市公司盈利增速下行出現探底回升跡象。2018年年報和2019年一季報顯示,盈利增速下行正在探底,2018年四季度因商譽減值導致盈利數據走低,該數據是否探底回升仍需二季度盈利數據進一步確認,后續關注企業中報數據情況。A股目前的估值位于歷史中位水平以下,最新數據顯示,滬深300、上證50、中證500的PE估值分別為12.37、10.08和23.37。

   消息面上,在G20峰會上,我國表示將進一步開放市場,擴大農業、采礦業、制造業、服務業開放。主動擴大進口,將進一步自主降低關稅水平,努力消除非關稅貿易壁壘,大幅削減進口環節制度性成本。進一步擴大高水平對外開放,堅持結構性去杠桿,“放管服”改革優化營商環境將成為今年工作的重點。同時,中美元首在G20會晤中表示,雙方同意在平等和相互尊重的基礎上重啟經貿磋商,美方表示不再對中國出口產品加征新的關稅,兩國經貿團隊將就具體問題進行討論。后續中美經貿磋商進展仍是國內資產價格的重要影響因素,這一變量將會在一定程度上影響政策變化,值得投資者密切關注。

   近期數據顯示國內宏觀經濟內生增長動力不足,寬松預期升溫,這為證券市場的反彈提供了良好的流動性環境。目前來看,逆周期調節政策仍將以結構性寬松為主,大規模刺激政策空間有限。隨著供給側改革步入下半場,重點在于去杠桿,降成本和補短板。政策將兼顧短期的穩增長和長期的結構化轉型,把握好結構性轉型的力度和節奏,同時穩增長政策為長期的結構化轉型服務,政策重點是結構轉型而非強刺激。預計國內宏觀經濟仍將呈現“弱企穩”的態勢,國內經濟復蘇動能仍是影響國內資產價格的重要因素,后續仍需進一步關注月度經濟數據對宏觀經濟現狀的確認情況。

   資金面上,新成立偏股型基金份額比上季度有明顯季節性回落。從基金倉位統計來看,近期基金倉位回落至年內低位水平,機構近期較低的倉位對于下輪反彈具有一定的支持力量。融資余額5月以來快速回落,市場更擔心消息面不確定性,融資買入需求被壓制。隨著6月底宏觀消息面不確定性的消減,投資者對市場信心有望再度回暖。

   滬深港通方面,二季度受A股納入MSCI以及“入富”帶來的配置需求,6月滬股通深股通再度大幅凈流入。需求端資金情緒整體經歷了先回落再逐步回暖的狀態,后續可重點關注國際機構投資者進入A股市場的進程,以及兩融余額所體現出的杠桿資金情緒的變化。

   綜上,股指中期仍可保持多頭思路,積極參與。

                                      (作者單位:西南期貨)

十五年期貨從業,零傭金開戶,交易所保證金,享高比率返傭!期貨量化無門檻返傭,上萬歐美量化策略,100G量化文檔,最新歐美期貨雜志,無論研究或實盤,均可免費獲得!詳情聯系論壇管理員。

返回列表
速度与激情登陆